Za nekoliko dana, točnije 4. studenog, održat će se skupština dioničara Fortenove na kojoj će se glasati o novom zaduženju od 1,2 milijarde eura zbog otplate obveznica koje na naplatu dospijevaju krajem studenog.

Fortenova se našla u prilično nezavidnoj situaciji jer u vrlo kratkom roku mora dogovoriti financiranje, zbog čega im je manevarski prostor vrlo uzak, pa je onda teško dogovoriti i povoljne uvjete novog zaduženja, piše Forbes Hrvatska.

Novi aranžman sa starim financijerom

To se moglo vidjeti i iz prošlotjednog priopćenja Fortenove, u kojem su, između ostalog, naveli da “zbog skraćenih rokova, tržišnih kretanja i SBK Artovog obijesnog parničenja povezanog s pokušajima ometanja i zastrašivanja financijskih institucija, refinanciranje s komercijalnim bankama nije realizirano”. Stoga su odlučili ući u novi aranžman s dosadašnjim financijerom – HPS fondom, za što su naveli da se “u ovim okolnostima pokazalo najboljim rješenjem”.

Prema saznanjima Forbesa Hrvatska, Fortenova je kontaktirala više banaka kako bi osigurala potrebna sredstva, no samo je 13 od 45 zainteresiranih banaka potpisalo ugovore o povjerljivosti, a na kraju su samo četiri banke pristale razmotriti djelomični angažman. Nijedna od tih banaka nije ponudila potpuno financiranje.

Jasno je da nisu imali izlaza, nego da produlje suradnju s HPS-om, iako su uvjeti prilično nepovoljni.

Nepovoljni uvjeti financiranja

Prema dostupnim informacijama, kamatna stopa na kredit bit će EURIBOR plus marža od sedam posto. S obzirom na to da je EURIBOR, odnosno europska međubankarska kamatna stopa trenutno oko tri posto, ispada da će kamata za Fortenovu iznositi oko 10 posto.

Efektivna kamata nešto je i veća s obzirom na to da je predviđen i diskont izdanja od 1,4 posto. Prevedeno na nefinancijski jezik, to znači da će Fortenova zapravo platiti naknadu od 1,4 posto na iznos 1,2 milijarde eura.

Dodatni uvjeti jačaju pritisak na Fortenovu

Postoje i dodatni uvjeti koji rade pritisak na Fortenovu da dug drži pod kontrolom, a to je da omjer duga i operativne dobiti ne smije prelaziti 4:1 do kraja ožujka 2025. godine, a nakon toga ne smije prelaziti 3,5:1.

Minimalna operativna dobit za maloprodaju, odnosno za Konzum i Mercator, mora biti pozitivna, odnosno iznad nule.

Minimalna likvidnost Fortenove mora biti 40 milijuna eura.

ODLUKA NIZOZEMSKOG SUDA Zadan je završni udarac pokušajima da se zaustavi restrukturiranje Fortenove

Također, 300 milijuna eura od prodaje poljoprivrednog poslovanja, koje je Fortenova prodala Podravki, mora do kraja ožujka sljedeće godine biti upotrijebljeno za otplatu duga.

Konačno i najzanimljiviji uvjet: ako omjer duga i operativne dobiti bude jednak ili veći od 2,80:1 nakon 31. ožujka 2025. godine, Fortenova mora započeti proces prodaje divizija Maloprodaje ili Pića. Radi se, naravno, o Konzumu i Mercatoru ili Jamnici.

Pokušat će izbjeći daljnje dezinvestiranje

Potvrdu informacije o visini kamatne stope Forbes Hrvatska je zatražio od Fortenove, iz koje su im odgovorili da je ona točna, ali napominju da su troškovi ipak niži u odnosu na dosadašnje financiranje zbog nižeg diskonta za izdavanje obveznica.

FORTENOVA GRUPA Dioničari pozvani na glasanje o refinanciranju obveznice

“Uzimajući u obzir trenutni omjer neto duga i operativne dobiti, koji je ispod četiri puta, ogromne napore uložene u ostvarivanje operativnih poboljšanja u poslovanju do kraja ove i u idućoj godini, kao i smanjenje neto duga za 300 milijuna eura u trenutku finalizacije procesa prodaje Poslovnog područja poljoprivreda, u Fortenova grupi ne planiramo da će u 2025. omjer neto duga i operativne dobiti prelaziti ugovoreni omjer. Činimo, dakle, sve da ne budemo u obvezi pokretati procese daljnjeg dezinvestiranja“, stoji u odgovoru Fortenove za Forbes Hrvatska.